اوراق قرضه دولتی

واقعیت های فروش اوراق دولتی

در سوم آبان ماه سال جاری، انتشار خبری مبنی بر فروش ۳۷ هزار میلیارد تومان اوراق از سوی دولت با هدف تامین کسری بودجه از مسیر بازار سرمایه، باعث شد تا فعالان بازار سرمایه نسبت به این اقدام واکنش نشان دهند به گونه ای که این دسته از فعالان با تحلیلی غیر فنی، فروش اوراق دولتی را عامل خروج سرمایه از بورس و ریزش شاخص عنوان کردند اما رصد دقیق این رویداد با استناد به آمار رسمی، موضوع دیگری را مطرح می کند که در این گزارش به شفاف سازی کامل در این زمینه می پردازیم.

به گزارش «کالاخبر» به نقل از ایرنا، در ابتدا این موضوع باید مورد توجه قرار گیرد که معاملات اوراق به دو شیوه «بازار بین بانکی» و نیز از مسیر «بازار سرمایه» انجام می‌شود و معاملات اوراق در بازار سرمایه از طریق اوراق مالی اسلامی و اسناد خزانه (اخزا) صورت می گیرد.

در این میان، بررسی‌ها نشان می‌دهد خبر ۳۷ هزار میلیارد تومان اوراق مربوط به معاملات اوراق در عملیات بازار باز بوده است و ارتباطی به فروش اوراق دولتی ندارد، در عملیات بازار باز، خریداران و فروشندگان صرفا بانک ها و بانک مرکزی هستند و هیچ ارتباطی با بورس و صندوق‌های بورسی ندارد.

خالص تامین مالی دولت؛ منفی ۷ هزار میلیارد تومان

همچنین در بررسی روند معاملات اوراق در بازار سرمایه باید توجه کرد که در بخش مربوط به اسناد خزانه، خرید و فروش در این بازار، غیر نقدی بوده و تنها بین دولت و پیمانکاران اتفاق می افتد، در شیوه دیگر یعنی اوراق مالی اسلامی نیز تاکنون هر میزان اوراقی که دولت فروخته بیش از آن صرف پرداخت اوراق سال های قبل شده است؛ لذا تامین مالی دولت فقط مربوط به همین اوراق اسلامی است که منفی ۷ هزار میلیارد تومان بوده است.

در توضیح این موضوع باید اعلام کرد که از ابتدای سال ۱۴۰۰ تاکنون ۵۱ هزار میلیارد تومان اوراق جدید فروش رفته و ۵۸ هزار میلیارد تومان اوراق دولت قبل بازپرداخت شده است، در نتیجه خالص تامین مالی دولت منفی ۷ هزار میلیارد تومان بوده است.

مروری بر جزییات و واقعیت‌های بازار اوراق

همان گونه که اشاره شده حواشی پیرامون مساله اوراق از ۳ آبان ماه ۱۴۰۰ آغاز شد، بانک مرکزی و بانک های تجاری مطابق معمول در قالب اجرای عملیات بازار باز اقدام به خرید و فروش اوراق با یکدیگر کردند که ارزش این معاملات نزدیک به ۳۷ هزار میلیارد تومان بود.

باید دقت کرد، این موضوع که ارزش معاملات در یک روز ۳۷ هزار میلیارد تومان است، به این معناست که صرفا اوراقی به این مبلغ در قالب عملیات بازار باز بین بانک ها و بانک مرکزی جابجا شده است و روزانه این خرید و فروش ها انجام می شود؛ از این رو موضوع فروش اوراق با هدف تامین مالی دولت مطرح نبوده و هیچ ارتباطی با بازار سرمایه ندارد، همچنانکه اگر قرار بود تامین مالی دولت تلقی شود باید کسری بودجه دولت یک ماهه رفع می شد.

با این حال، در همان روز یکی از نمایندگان مجلس به اشتباه آمار عملیات بازار بین بانکی را فروش اوراق توسط دولت تعبیر می کند و فعالان بورس هم سردرگم می شوند و تحلیل های اشتباهی را از میزان فروش اوراق و آثار آن بر وضعیت بورس منتشر می کنند.

نکته دوم اینکه بازار بدهی و بازار سهام هر دو مکمل یکدیگر محسوب می شوند و رقیب دانستن این دو بازار به هیچ وجه فنی و دقیق نیست، دیدگاه اشتباهی از سوی برخی سهامداران مطرح می شود و آن هم اینکه اگر تمایل سرمایه گذار به سمت بازار بدهی افزایش یابد بازار سهام از رونق می افتد که این فرضیه کاملا اشتباه است.

بررسی ها نشان می دهد، اساسا بیش از ۹۹ درصد حجم خریداران اوراق بدهی، صندوق‌های با درآمد ثابت هستند، منابع مالی و نقدینگی فعالان بازار سرمایه و حتی صندوق های سرمایه گذاری سهامی و مختلط، خریدار این اوراق نیستند.

از طرف دیگر بخشی از این اوراق برای بازپرداخت اوراق قبلی است و پولی از بازار خارج نمی شود، در واقع صندوق پول اوراق سررسید شده را پس می گیرد و اوراق جدید دریافت می کند.

بنا بر قانون، صندوق های با درآمد ثابت، مکلف هستند حداقل ۲۵ درصد از دارایی های خود را به اوراق اختصاص دهند که این نصاب اکنون کمتر از ۲۵ درصد است یعنی صندوق های مذکور ظرفیت خرید اوراق برای رسیدن به نصاب قانونی را دارند.

سومین نکته این است که در مورد اوراق خزانه اسلامی یا به اصطلاح اوراق پیمانکاران، انتشار این اوراق با فروش آن به کلی متفاوت است، در واقع فرایند انتشار اوراق خزانه اسلامی به این صورت است که پس از تخصیص این اوراق به پیمانکاران دولتی، آنها اختیار دارند که اوراق خود را در بازار سرمایه تنزیل کرده و به فروش برسانند یا تا سررسید اوراق خزانه صبر کنند و مبلغ اسمی اوراق را در سررسید دریافت کنند.

بررسی ها نشان می‌دهد تعداد بسیار اندکی از پیمانکاران، اوراق خزانه خود را در مهرماه در بازار سرمایه به فروش رسانده اند. به طور مثال با توجه به آمار سازمان بورس در مهر ماه ۱۴۰۰، مجوز آغاز معاملات ثانویه به میزان ۳۰.۵ هزار میلیارد تومان در مهرماه صادر شد اما از این میزان تنها ۳۴۲ میلیون تومان توسط پیمانکاران در بازار سرمایه به فروش رفته است؛ یعنی نزدیک به صفر درصد که طبیعتا این میزان فروش در بازار سرمایه بی تاثیر است.

یادآوری این موضوع ضرورت دارد که از ابتدای مهر تا ۲۴ آبان ۱۴۰۰ هیچگونه اوراق تامین مالی اسلامی به فروش نرفته است اوراق قرضه دولتی و اخیرا در روز ۲۴ آبان مبلغ هفت هزار و ۳۰۰ میلیارد تومان فروش اوراق صورت گرفته که با احتساب این رقم، در مجموع فروش اوراق در سال ۱۴۰۰ به رقم ۵۱ هزار میلیارد تومان به صورت ناخالص رسیده است.

آمارها گویای آن است که دولت تاپایان آبان ماه در مجموع ۵۱ هزار میلیارد تومان از طریق انتشار اوراق مالی اسلامی شامل اوراق مرابحه عام (اراد) به میزان ۴۰ هزار میلیارد تومان و اوراق سلف موازی استاندارد به میزان ۱۱ هزار میلیارد تومان تامین مالی کرده است، درحالی که کل تامین مالی دولت در سال ۹۹ بالغ بر ۱۳۹ هزار و ۵۰۰ میلیارد تومان بوده است.

با این تفاسیر آمارها نشان می دهد، خالص تامین مالی دولت از ابتدای سال ۱۴۰۰ تا انتهای آبان ماه از محل اوراق مالی اسلامی منفی ۷ هزار میلیارد تومان بوده است، این موضوع به آن معناست که دولت بیش از آن که از فروش اوراق تامین مالی کرده باشد اوراق سررسید شده گذشته را تسویه کرده است.

در یک جمع بندی کلی در پیرامون انتشار اوراق، ذکر این نکته ضروری است که بازار بدهی ما به نسبت سایر کشورهای دنیا بسیار کوچک است و نیاز به توسعه بیش از پیش دارد و از سمتی دیگر انتشار اوراق موجب شفاف شدن کسری بودجه خواهد شد و در بلند مدت عملا از افزایش بی رویه هزینه ها توسط دولت جلوگیری خواهد کرد.

در واقع انتشار اوراق، مسیری در راستای کاهش کسری بودجه دولت خواهد بود و ایجاد کسری بودجه برای دولت ها را پرهزینه تر خواهد کرد، در کوتاه مدت می توان جایگزین هایی را برای اوراق مانند تسهیلات تکلیفی و دستوری بانک ها به دولت و شرکت های دولتی با استقراض مستقیم دولت از بانک مرکزی مانند چهار ماه ابتدای سال ۱۴۰۰ متصور بود.

اوراق قرضه دولتی چیست؟

اوراق قرضه دولتی، اوراق بهاداری بر پایه‌‎های بدهی‌ (debt based bonds) می‌باشند که توسط دولت به‌منظور حمایت از هزینه‌های دولت و پرداخت تعهداتش مورد استفاده قرار می‌گیرند.

اوراق قرضه دولتی می‌توانند به‌صورت دوره‌ای، بهره‌هایی را تحت عنوان بهره ‎های کوپنی (coupon payments) به شما بپردازند.

اوراق قرضه دولتی که توسط دولت‌های ملی منتشر می‌شود، معمولاً به‌عنوان یک سرمایه‌گذاری کم‌ریسک محسوب می‌شود زیرا دولتی که آن‌ها را منتشر کرده است از این اوراق حمایت می‌کند.

اوراق قرضه دولتی همچنین ممکن است تحت عنوان (بدهی حکومتی – sovereign debt) نیز شناخته شوند.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد اوراق قرضه می‌توانید از مطلب آموزشی «اوراق قرضه چیست؟» دیدن نمایید.

نکات کلیدی:

• اوراق قرضه دولتی نشان‌دهندهٔ بدهی‌هایی می‌باشد که دولت به‌منظور رفع آن‌ها، این اوراق را منتشر کرده و آن‌ها را به سرمایه‌گذاران می‌فروشد تا بتواند مخارج دولتی را پرداخت کند.
• برخی از اوراق قرضهٔ دولتی ممکن است بهره‌هایی را به‌صورت دوره‌ای به شما بپردازند. بقیهٔ اوراق قرضه دولتی ممکن است بهره نپردازند و به جای آن، با تخفیف به شما فروخته شود.
• اوراق قرضه دولتی به‌عنوان سرمایه‌گذاری‌های کم‌ریسک شناخته می‌شود زیرا دولت از آن‌ها پشتیبانی می‌کند. انواع مختلفی از اوراق قرضه وجود دارد که توسط خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا پیشنهاد می‌شوند و به‌عنوان امن‌ترین نوع سرمایه‌گذاری در سرتاسر جهان شناخته می‌شوند.
• به دلیل ریسک پایین‌شان، اوراق قرضه دولتی معمولاً سود و بهرهٔ کمتری به شما می‌پردازند.

توضیحات کامل در مورد اوراق قرضه دولتی

اوراق قرضه دولتی توسط دولت‌ها به منظور تأمین مالی پروژه‌ها و یا انجام عملیات‌ها منتشر می‌شوند. دپارتمان خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا اوراق منتشرشده را طی مزایده‌هایی در طول سال به‌فروش می‌رساند.

برخی از اوراق قرضه خزانه‌داری نیز در بازارهای ثانویه (secondary markets) معامله می‌شوند. سرمایه‌گذاران منفرد، که با یک مؤسسه سرمایه‌گذاری و یا یک کارگزار کار می‌کنند، می‌توانند اوراقی که از پیش منتشر شده‌اند را در این بازارها بخرند و یا به‌فروش برسانند.

اوراق قرضه خزانه‌داری به‌صورت گسترده‌ای از طریق خزانه‌داری ایالت متحده، کارگزاری‌ها و صندوق‌های قابل معامله در بورس، که شامل سبدی از اوراق بهادار می‌باشند، در دسترس می‌باشند.

اوراق قرضه با نرخ ثابت دولتی (fixed–rate government bonds) می‌توانند ریسک نرخ بهره داشته باشند که این زمانی رخ می‌دهد که در صورت افزایش نرخ بهره، سرمایه‌گذاران دارای اوراقی هستند که سود آن‌ها کمتر از سودی است که در بازار پرداخت می‌شود.

همچنین، تنها اوراق قرضه‌ای را انتخاب کنید که همراه با تورم بالا برود، نرخی که اندازه‌گیرندهٔ مقدار افرایش هزینه‌ها در یک اقتصاد می‌باشد.

اگر یک اوراق قرضه دولتی با نرخ بهره ثابت، به‌صورت سالانه 2 درصد به شما بهره بپردازد: اگر در نظر بگیریم که قیمت‌ها در یک اقتصاد به میزان 1.5 درصد رشد کرده‌اند، سرمایه‌گذار در حالت واقعی تنها 0.5 درصد سود به دست آورده است.

دولت‌های محلی نیز ممکن است اوراق قرضه‌ای به‌منظور تأمین هزینه‌های پروژه‌ها مانند: بنای زیر ساخت‌ها، کتابخانه‌ها و یا پارک‌ها منتشر کنند.

این اوراق قرضه، تحت عنوان اوراق قرضه شهرداری (municipality bonds) شناخته می‌شوند و معمولاً مقادیری تخفیف مالیاتی (tax advantages) را برای سرمایه‌گذاران به ارمغان می‌آورند.

اوراق قرضه دولتی ایالات متحده آمریکا در مقابل اوراق قرضه دولتی خارجی

خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا، ریسک سرمایه‌گذاری‌ای نزدیک به عدد صفر دارد. ریسک بسیار کم این اوراق، به دلیل پشتیبانی دولت آمریکا از این اوراق قرضه می‌باشد.

اوراق‌ قرضه‌ای که توسط خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا منتشر می‌شوند یکی از امن‌ترین نوع سرمایه‌گذاری در سرتاسر جهان می‌باشد، در حالی که اوراق ‌‌قرضه‌ای که توسط دولت‌های کشور‌های دیگر منتشر می‌شود، ممکن است درجات ریسک بالاتری همراه باشند.

با توجه به ریسک ذاتی نزدیک به صفر این اوراق، شرکت‌کنندگان بازار و تحلیل‌گران از اوراق قرضه خزانه‌داری به‌عنوان یک معیار، به‌منظور مقایسه کردن ریسک‌های همراه با اوراق بهادار استفاده می‌کنند.

اوراق قرضهٔ 10 سالهٔ خزانه‌داری نیز معمولاً به‌عنوان معیاری برای بررسی نرخ‌های بهرهٔ وام‌ها استفاده می‌شود. با توجه ریسک پایین آن‌ها، خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا تمایل دارد تا نرخ سود کمتری را برای این اوراق قرضه اعلام کند. این نرخ سود، کمتر از نرخ سود سهام و اوراق قرضه مشارکتی می‌باشد.

هر چند، اوراق قرضه‌ای که توسط دولت پشتیبانی می‌شوند، به‌خصوص آن‌هایی که در بازارهای نوظهور مبادله می‌شوند، می‌توانند شامل ریسک‌های: ریسک کشور (country risk)، ریسک‌های سیاسی (political risks) و ریسک‌ بانک مرکزی (central bank risk) باشند.

در ریسک بانک مرکزی، به این مهم توجه می‌شود که آیا سیستم بانکداری قادر به پرداخت قروض خود می‌باشد یا خیر.

سرمایه‌گذاران، خاطرات تاریکی از برخی اوراق قرضه دولتی در طی دوران بحران مالی آسیایی در سال‌های 1997 و 1998 به‌خاطر دارند.

در طی این بحران، کشورهای آسیایی مجبور به کاهش ارزش ارزهایشان شدند که این اتفاق بازتاب‌های زیادی را در ‌‌سرتاسر جهان ایجاد کرد. این بحران حتی باعث شد که کشور روسیه نیز نتواند به‌موقع بدهی‌هایش را پرداخت کند.

موارد استفاده از اوراق قرضه دولتی

اوراق قرضه دولتی برای تأمین مالیِ کسری‌های بودجه فدرال، به‌منظور افزایش سرمایه برای انجام پروژه‌هایی مانند پروژه‌های زیرساختی استفاده می‌شوند.

هر چند، اوراق قرضه دولتی توسط بانک مرکزی ایالات متحده آمریکا همچنین به‌منظور کنترل عرضه پول در کشور مورد استفاده قرار می‌گیرد.

زمانی که فدرال رزرو به بازپرداخت اوراق قرضه دولتی آمریکا می‌پردازد، مقدار عرضه پول در اقتصاد افزایش می‌بابد و فروشندگان می‌توانند مبالغی که به‌دست آورده‌اند را در بازار خرج کرده و یا سرمایه‌گذاری کنند.

هرگونه سپرده‌ای که در بانک‌ها گذاشته شده است، توسط آن مؤسسات مالی به شرکت‌ها و اشخاص قرض داده می‌شود، که خود باعث تقویت هر چه بیشتر فعالیت‌های اقتصادی می‌گردد.

مزایا و معایب اوراق قرضه دولتی

مانند تمامی سرمایه‌گذاری‌ها، اوراق قرضه دولتی نیز دارای مزایا و معایبی می‌باشند. این اوراق بهادار بر پایهٔ بدهی، مقدار مشخصی از درآمد بهره را به شما پرداخت می‌کنند.

هرچند، این سود عموماً کمتر از سود‌ دیگر تولیدات بازار می‌باشد زیرا ریسک‌هایی که این نوع از سرمایه‌گذاری دُچارش می‌شوند نیز به‌همان نسبت کمتر می‌باشد.

بازار اوراق ‌‌قرضه ‌ایالات متحده امریکا بازاری بسیار نقدینه می‌باشد، که به صاحب این اوراق اجازه می‌دهد تا آن‌ها را در بازارها به آسانی به‌فروش برسانند.

حتی ما شاهد صندوق‌های قابل معامله در بازار بورس و همچنین صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترکی هستیم که تمرکزشان را بر روی سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه خزانه‌داری ‌‌گذاشته‌اند.

اوراق قرضه با نرخ بهره ثابت ممکن است زمانی که تورم در جامعه افزایش یافته و یا بهره بازارها حرکتی صعودی داشته‌اند از رقابت عقب بیفتند.

همچنین، اوراق قرضه خارجی در معرض ریسک‌های دولتی، تغییر در نرخ‌های ارزی و حتی ریسک‌های مهم‌تری مانند عدم پرداخت تعهدات مواجه می‌باشند.

برخی از اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا از بند قوانین محلی و مالیات فدرال رها می‌باشند. اما، یک سرمایه‌گذار که بر روی اوراق قرضه خارجی سرمایه‌گذاری می‌کند ممکن است به درآمدهای حاصله از این سرمایه‌گذاری‌ها مقادیری مالیات تعلق گیرد.

• این اوراق به‌صورت ثابت به شما بهره می‌پردازند.
• ریسک عدم پرداخت تعهدات کمتری برای اوراق ‌‌قرضه ایالات متحده آمریکا وجود دارد.
• از مالیات‌های محلی یا ایالتی معاف می‌باشند.
• بازاری بسیار نقدینه به‌منظور فروش دوباره دارند.
• از طریق صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و صندوق‌های قابل معامله در بازارهای بورس قابل دسترسی می‎‌باشند.

• مقدار سود کمی را پیشنهاد می‌کنند.
• درصورت افزایش تورم در جامعه، نرخ بهره ثابت پیشنهاد شده توسط این اوراق قرضه از نرخ تورمی که در حال افزایش می‌باشد، عقب می‌افتد.
• زمانی که نرخ بهره در بازار افزایش می‌یابد ریسک این اوراق بالا می‌رود.
• احتمال عدم پرداخت تعهدات و دیگر ریسک‌‌ها در مورد اوراق قرضه خارجی وجود دارد.

مثال‌های واقعی از اوراق قرضه منتشرشده توسط دولت ایالات متحده آمریکا

انواع گوناگونی از اوراق قرضه ارائه‌شده توسط دولت ایالات متحده آمریکا و خزانه‌داری وجود دارند که تاریخ‌های انقضا متفاوتی دارند.

همچنین، برخی از آن‌ها مقادیر سود پرداختی مشخصی دارند، در حالی که برخی دیگر فاقد این گزینه می‌باشند.

اوراق قرضه پس‌انداز (Saving اوراق قرضه دولتی Bonds)

خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا سری اوراق قرضه (EE bonds: که از آن با نام «اوراق قرضه میهن‌پرستی» نیز یاد می‌کنند، اوراقی غیرقابل عرضه در بازار می‌باشد.) و سری اوراق قرضه پس‌انداز 1 (series 1 saving bonds) را پیشنهاد می‌کند.

این اوراق قرضه دارای ارزش اسمی بوده و مقدار سود ثابتی را پرداخت می‌کنند. اگر این اوراق به‌مدت 20 سال نگهداری شوند، به مبلغ ارزش اسمی‌شان می‌رسند و 2 برابر می‌گردند.

اوراق قرضه سری 1 به‌صورت شش ماهه، سودهایی محاسبه شده با نرخ ثانویه (که وابسته به نرخ تورم در بازار است) را دریافت می‌کند.

قبوض منتشرشده خزانه‌داری (Treasury Notes)

قبوض منتشرشده خزانه‌داری، اوراق قرضه‌ای میان‌مدت هستند که در طی 2، 3، 5 یا 10 سال منقضی می‌‌شوند. در طی این مدت، این قبوض مقدار سود ثابتی را به شما پرداخت می‌کنند.

قبوض منتشرشده توسط خزانه‌داری معمولاً دارای ارزش اسمی 1,000 دلاری می‌باشند. هرچند، قبوض منتشرشده که دارای تاریخ انقضاء 2 و یا 3 ساله هستند دارای ارزش اسمی 5 هزار دلاری می‌باشند.

با وجود اینکه این بازده‌ها به‌صورت روزانه تغییر می‌کنند، بازده قبوض منتشرشده 10 ساله در تاریخ 31 مارس 2019 در سطح 2.406 درصد بسته شد، و در همان زمان به‌مدت 52 هفته در محدودهٔ 2.341 درصد تا 3.263 درصد بوده است.

اوراق قرضه منتشرشده توسط خزانه‌داری (Treasury Bonds)

اوراق قرضه منتشرشده توسط خزانه‌داری، اوراق قرضهٔ بلندمدتی هستند که دارای تاریخ انقضا بین 10 تا 30 سال می‌باشند.

اوراق قرضه منتشرشده توسط خزانه‌داری به‌صورت 6 ماهه، به صاحب این اوراق سود پرداخت می‌کنند و دارای ارزش اسمی 1,000 دلاری می‌باشند.

این اوراق قرضه به‌جبران کسری در بودجه فدرال کمک می‌کند. همچنین، آن‌ها به‌تنظیم عرضه پول در کشور و اجرای سیاست‌های پولی ایالات متحده آمریکا کمک می‌کنند. یک اوراق قرضه 30 ساله تاریخ 31 مارس سال 2019 با بازده‌ای 2.817 درصدی بسته شد.

اوراق بهادار محافظت‌شده در برابر تورم خزانه‌داری ایالات متحده آمریکا (Treasury Inflation-Protected Securities, TIPS)

اوراق بهادار محافظت شده در برابر تورم خزانه‌داری، اوراق بهاداری است که توسط خزانه‌داری منتشر می‌شود. این اوراق بهادار از سرمایه‌گذاران در برابر اثر منفی افزایش قیمت‌ها محافظت می‌کند.

ارزش هر یک از آن‌ها همراه با افزایش تورم، افزایش پیدا کرده و با کاهش تورم نیز کاهش پیدا می‌کند. این اوراق، شاخص قیمت مصرف‌کنندگان (Consumer Price Index) را دنبال می‌کند.

اوراق بهادار محافظت‌شده در برابر تورم، مقدار سود ثابتی را که در طی مزایده این اوراق قرضه مشخص شده‌اند به‌صورت 6 ماهه می‌پردازند.

با این وجود، مقادیر سود پرداخت‌شده متغیر می‌باشند زیرا که این نرخ‌ها بر روی مقدار اصلی هر سهم اعمال می‌شوند.

اوراق بهادار محافظت‌شده در برابر تورم دارای تاریخ‌های انقضا 5 ساله، 10 ساله و 30 ساله می‌باشند. در تاریخ 29 مارس سال 2019، یک اوراق بهادار محافظت‌شده در برابر تورم با نرخ سود سالانه 0.875 درصدی به‌حراج گذاشته شد.

نکتهٔ مهم: اوراق قرضهٔ دولتی می‌توانند مجموعه‌ای از بازگشت سرمایهٔ زیاد و همچنین امنیت را به شما پیشنهاد دهند.

هر چند، سرمایه‌گذاران باید آگاه باشند که گاهی اوقات دولت‌ها فاقد توانایی بازپرداخت بدهی‌هایشان هستند و یا حتی علاقه‌ای به انجام این کار ندارند.

اگر علاقه مند به یادگیری بیشتر در این حوزه هستید می‌توانید از نقشه راهنمای دیجی کوینر به نام «درخت یادگیری» دیدن نمایید که از نقطه ابتدایی تا انتهای مسیر را ریل گذاری کرده است.

شما با مطالعه درخت یادگیری تا حد مطلوبی دانش خود را افزایش داده‌اید اما برای حرفه ای شدن و انجام معاملات در این بازار نیاز به یک راهنمای مجرب و با تجربه دارید.

مجموعه دیجی کوینر بر آن است که با برگزاری کلاس‌های آموزشی تجریبات چند ساله خود را در اختیار هم وطنان عزیز قرار دهد تا در این بحران اقتصادی بتوانند در آمد دلاری کسب نمایند. (تاریخ برگزاری کلاس‌ها متعاقبا از طریق وب‌سایت اعلام خواهد شد.)

تیم تحریریه دیجی کوینر

این مقاله به کوشش هیئت تحریریه دیجی کوینر تولید شده است. تک تک ما امیدواریم که با تلاش خود، تاثیری هر چند کوچک در آگاه سازی فعالان حوزه رمز ارزها و بازارهای مالی داشته باشیم.

اوراق قرضه دولتی چیست؟

اوراق قرضه دولتی آن دسته از اوراق بدهی است که توسط دولت منتشر می‌شود تا از مخارج دولت حمایت کند.

چند لحظه صبر کنید.

امتیاز : 4.7
تعداد رای : 150

اوراق قرضه دولتی چیست؟

اوراق قرضه دولتی اوراق قرضه دولتی آن دسته از اوراق بدهی است که توسط دولت منتشر می‌شود تا از مخارج دولت حمایت کند. اوراق قرضه دولت فدرال در ایالات متحده، شامل اوراق قرضه پس انداز، اوراق قرضه خزانه، اوراق خزانه مصون از تورم (TIPS) می‌باشد. قبل از سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه دولتی، ریسک‌های مربوط به این اوراق از قبیل ریسک کشور، ریسک سیاسی، ریسک تورم، ریسک نرخ بهره و … باید بررسی گردد. البته دولت‌ها معمولاً ریسک اعتباری پایینی دارند.

ارسال نظر

تماس با ایلیا حساب

• شعبه ۱ : سعادت آباد بالاتر از بلوار دریا خ فرحزادی خ عباسی اناری پلاک ۱۴۶
• شعبه ۲: صادقیه ، اشرفی اصفهانی نرسیده به بلوار مرزداران بن‌بست گلها پلاک ۳
• شعبه دماوند : دماوند ، چهار راه آیت ، نرسیده به میدان وثوق پلاک ۶
• 02191007788
• 02128421443
• [email protected]
• همه روزه از ۸ صبح تا ۸ شب

منو های پر کاربرد

شرکت خدمات مالی ایلیا حساب با این عقیده که امروزه در عرصه رقابتی اقتصادهای جهانی و ملی، استفاده از اطلاعات مالی و حسابداری مربوط، قابل اتکاء و مفید مهم ترین وسیله تصمیم گیری برای واحدهای تجاری می باشد و دستیابی به اطلاعات مالی و حسابداری مذکور جز با استفاده از خدمات حسابداران و مشاورین مدیریت امکان پذیر نیست، به منظور رفع نیازهای حسابداری و مدیریتی شرکت ‏ها، موسسات و بنگاه های اقتصادی، کارخانجات و ارتقاء سطح کیفی اطلاعات مالی و سیستم های مدیریتی، فعالیت های حرفه ای خود را با بهره گیری از كادر مجرب و نیروهای متخصص آغاز نموده…

بانک مرکزی ایران از فروش بیش از «۹۰ تریلیون تومان» اوراق قرضه دولتی در سال ۱۴۰۰ خبر داد

آمارهای بانک مرکزی نشان می‌دهد که بخش اعظم این اوراق در دوران ریاست‌جمهوری ابراهیم رئیسی منتشر شده است.

بانک مرکزی ایران از فروش بیش از ۹۰ هزار میلیارد تومان اوراق قرضه دولتی طی ۳۶ مرحله حراج در سال ۱۴۰۰ خبر داد.

جزئیات آمارهای بانک مرکزی که روز ۲۹ اسفند در سایت آن منتشر شد، نشان می‌دهد که بخش اعظم این اوراق در دوران ریاست‌جمهوری ابراهیم رئیسی منتشر شده است.

سهم مشارکت بانک‌ها و سایر سرمایه‌گذاران (صندوق‌های سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت، شرکت‌های بیمه و سایر اشخاص حقیقی و حقوقی) از خرید اوراق مالی اسلامی دولتی طی حراج‌های اولیه برگزار شده به ترتیب حدود ۲۶ و ۷۴ درصد بوده است.

دولت رئیسی مدعی است که برای جبران کسری بودجه دست به استقراض از بانک مرکزی نزده است، اما گزارش جدید بانک مرکزی نشان می‌دهد که دولت برای جبران کسری بودجه کماکان دست به استقراض گسترده از طریق انتشار اوراق قرضه می‌زند.

هنوز گزارشی از میزان استقراض دولت از بانک مرکزی و دیگر بانک‌ها، همچنین نهادهای مالی دیگر از جمله صندوق توسعه ملی منتشر نشده است، اما قبلا پیش‌بینی شده بود که بودجه امسال ایران با کسری بی‌سابقه ۶۵۰ تریلیون تومانی مواجه خواهد شد.

دیوان محاسبات کشور آبان امسال با انتشار گزارشی اعلام کرده بود که مجموع بدهی‌های ناخالص دولت و شرکت‌های دولتی در خرداد امسال به هزار و ۸۸۵ تریلیون تومان اوج گرفته که ۳۱۷ تریلیون تومان آن مربوط به بدهی‌های دولت به دارندگان انواع اوراق بدهی است.

همزمان مسعود میرکاظمی رئیس سازمان برنامه و بودجه ایران روز ۳۰ آبان از سررسید « ۵۳۵ تریلیون تومان» اوراق بدهی دولتی تا سال ۱۴۰۵ خبر داد.

با استفاده از گزارش‌های بانک مرکزی و سایت رادیو فردا/د.خ/ک.ر

مهم‌ترین خبرهای ایران و جهان

حمایت زن دانمارکی، مسلمان سابق، از جنبش زنان ایران در مخالفت با حجاب اجباری

یک زن دانمارکی که پیش از این به دلیل مسلمان شدن تجربه پوشیدن روسری را داشته است در تظاهرات زنان کشورش در حمایت از زنان ایرانی، تحمیل حجاب را «مایه شرمساری» توصیف کرد.

میریام ویندینگ روز چهارشنبه، ششم مهر، در این تجمع اعتراضی ابتدا با روسری حضور پیدا کرد و با آغاز سخنرانی روسری خود را از سر برداشت و گفت: «من در سال ۲۰۰۰ انتخاب کردم که مسلمان شوم، من ۱۷ سال مسلمان بودم و از پنج سال پیش که تصمیم گرفتم روسری از سر بردارم، اجازه نداشتم.»

او در ادامه گفت:«من حق انتخابم را از دست دادم به دلیل وجود آدم‌های سیاه‌اندیشی که اسلام را نمایندگی می‌کنند. سرکوبی که مایه شرمساری است، این حرفی است که زنان ایرانی با سوزاندن روسری‌های خود می‌گویند.»

خانم ویندینگ افزود: «حجاب من را خفه کرد، همان احساسی که زنان ایران دارند.»

تجمع‌های گسترده در پی کشته شدن مهسا امینی، قربانی حجاب اجباری در ایران در اعتراض به سرکوب سیستماتیک زنان در جمهوری اسلامی با حمایت‌های گسترده جهانی روبه‌رو شده است.

در روزهای گذشته شمار زیادی از چهره‌های شناخته‌شده جهانی، دولت، سازمان‌ها و نهادهای بین‌المللی حمایت خود را از زنان ایرانی و اعتراض‌های مردمی اعلام کرده‌اند.

درخواست عفو بین‌الملل برای تحقیقات بین‌المللی درباره کشتار معترضان در ایران

عفو بین‌الملل روز چهارشنبه اعلام کرد که تحقیقات فعلی این نهاد مدافع حقوق بشر نشان می‌دهد نیروهای امنیتی جمهوری اسلامی ایران برای سرکوب اعتراضات مردمی، به طور گسترده‌ای از زور و «خشونت بی‌رحمانه» استفاده می‌کنند.

عفو بین‌الملل می‌گوید سرکوب خشونت بار اعتراضات در پناه قطع اینترنت و عدم دسترسی مردم به شبکه‌های ارتباطی صورت می‌گیرد.

اگنس کالامار ، دبیرکل سازمان عفو بین‌الملل، در همین زمینه خواستار ایجاد ساز و کار تحقیقات مستقل توسط شورای حقوق‌بشر سازمان ملل شد تا به سرکوب غیرقانونی معترضان در ایران رسیدگی کند.

خانم کالامار گفته است: «تصاویری از مردم ایران را در سراسر این کشور می‌بینیم که شجاعانه در مقابل نیروهای امنیتی ایستاده‌اند، زنانی که گیسوان خود را می‌برند، و روسری‌های خود را به آتش می‌کشند.»

او اضافه کرد: «تاکنون ده ها نفر از جمله کودکان کشته و صدها نفر زخمی شده‌اند. صدای مردم شجاع ایران که بلند حمایت بین‌المللی را فریاد می‌زنند، نباید ناشنیده گرفته شود.»

دبیرکل سازمان عفو بین‌الملل همچنین اظهار داشت که تحقیقات عفو بین‌الملل، موارد گسترده‌ای از استفادۀ «غیرقانونی از زور و خشونت بی‌رحمانه توسط نیروهای امنیتی جمهوری‌اسلامی را مستند کرده است که شامل استفاده از فشنگ جنگی و ساچمه‌ای، ضرب و جرح شدید معترضان و خشونت‌های جنسیتی، از جمله علیه زنان است.»

او در ادامه با اشاره به قتل‌های غیرقانونی در جریان اعتراضات و پشت دیوارهای زندان‌ها در ایران، از مردم جهان خواست با امضای طومار عفو بین‌الملل از رهبران کشورهای خود درخواست اقدام قاطع کنند.

دبیرکل سازمان عفو بین‌الملل همچنین گفت: «پاسخگو نبودن سیستماتیک جمهوری‌اسلامی که دهه‌ها ادامه داشته است، باید پایان یابد.»

اظهارات ابراهیم رئیسی درباره اعتراضات به جان‌باختن مهسا امینی

ابراهیم رئیسی، رئیس دولت سیزدهم جمهوری اسلامی، شامگاه چهارشنبه در مصاحبه با تلویزیون دولتی بدون اشاره به سرکوب اعتراضاتی که در واکنش به جان باختن مهسا (ژینا) امینی در بازداشت گشت ارشاد آغاز شده است، گفت که باید بین «اعتراضات» و «اغتشاش و بلوا» تمایز قائل شد و با «اغتشاش‌گران» برخورد شود.

ابراهیم رئیسی در خصوص پرونده جان‌باختن مهسا (ژینا) امینی گفت که منتظر «گزارش نهایی پزشکی قانونی» در این باره است که «ظرف چند روز آینده پزشکی قانونی نظر قطعی را اعلام می‌کند.»

او در ادامه پیشنهاد کرد «مراکزی برای گفت‌وگو، نقد و احیانا اعتراض، در مرکز و استان‌ها» ایجاد شود و این مراکز «برای شنیدن سخن افرادی که نقد و اعتراض دارند» فعال شود.

ابراهیم رئیسی در حالی این پیشنهاد را مطرح کرده است که دولت جمهوری اسلامی درخواست‌ احزاب دارای مجوز از وزارت کشور را برای تجمع نپذیرفته و اجازه برگزاری تجمع به مخالفان را نمی‌دهد.

در جریان اعتراضات به جان باختن مهسا (ژینا) امینی پنج گروه انجمن اسلامی مدرسین دانشگاه‌ها، مجمع ایثارگران، حزب اتحاد ملت اسلامی ایران، انجمن اسلامی جامعه پزشکی ایران و انجمن اسلامی مهندسین ایران در نامه‌ای به وزیر کشور خواستار برگزاری تجمع در اعتراض به این مساله و مخالفت با گشت ارشاد⁩ شدند.

طی روزهای اخیر تصاویر ویدئویی متعددی از برخورد خشن پلیس و یگان‌های انتظامی و نظامی با معترضان در شبکه‌های اجتماعی منتشر شده است.

هنوز آمارهای رسمی درباره شمار کشته‌شدگان اعتراضات منتشر نشده، اما سازمان حقوق بشر ایران کشته شدن ۷۶ نفر از معترضان را تایید کرده است.

گزارشگران بدون مرز می‌گوید ۳۳ روزنامه‌نگار در ایران زندانی هستند

سازمان گزارشگران بدون مرز روز چهارشنبه اعلام کرد که دستکم ۳۳ روزنامه‌نگار در ایران زندانی هستند.

به گفته این سازمان از زمان آغاز اعتراض‌ها به جان باختن مهسا امینی پس از بازداشت از سوی گشت ارشاد، ۱۹ روزنامه‌نگار دیگر نیز بازداشت شده‌اند.

در میان ۱۹ روزنامه‌نگار زندانی در شهرهای مختلف ایران، دو نفر عکاس خبری و هفت نفر روزنامه‌نگاران زن هستند.

سازمان گزارشگران بدون مرز می‌گوید گزارش‌هایی از احضار روزنامه‌نگاران در شهرهای تهران، قزوین، رشت، آمل و اهواز دریافت کرده است.

سازمان گزارشگران بدون مرز از جمهوری اسلامی خواسته تا سرکوب خبرنگاران را فوراً متوقف کند، بازداشت‌شدگان را آزاد کند و اجازه دهد رسانه‌های آزاد به اطلاعات دسترسی داشته باشند.

بازداشت داود رضوی، عضو هیات مدیره سندیگای کارگران شرکت واحد

سندیکای کارگران شرکت واحد شامگاه چهارشنبه از بازداشت داود رضوی، عضو هیات مدیره سندیگای کارگران شرکت واحد اتوبوس‌رانی تهران و حومه، خبر داد.

این سندیکا در شبکه اجتماعی توییتر بدون اشاره به جزییات رخداد نوشت که آقای رضوی روز سه شنبه ۵ مهر ماه بازداشت و به بند انفرادی ۲۰۹ زندان اوین منتقل شد.

بازداشت این فعال کارگری در بحبوحه اعتراضات سراسری که به دنبال مرگ مهسا امینی در بازداشت گشت ارشاد آغاز شده است، رخ داده. ماموران امنیتی جمهوری اسلامی طی روزهای اخیر ده‌ها فعال مدنی، دانشجویی و روزنامه‌نگار را بازداشت کرده‌اند.

داود رضوی نیز پیش از این بارها به خاطر فعالیت‌های صنفی خود بازداشت و در دادگاه محکوم شده است. اواخر اردیبهشت امسال سندیکای کارگران شرکت واحد گزارش داده بود که ماموران امنیتی ساعت یک بامداد به خانه او هجوم برده، اما موفق به پیدا کردن این فعال کارگری نشده‌اند.

رئیس برنامه‌وبودجه: «۵۳۵ تریلیون تومان» اوراق بدهی دولتی تا ۱۴۰۵ سررسید می‌شود

برای کل سال جاری مجوز فروش ۱۳۲ تریلیون تومان اوراق قرضه صادر شده بود ولی بخش عمده آن در نیمه اول سال فروخته شده است.

رئیس سازمان برنامه و بودجه ایران روز یکشنبه ۳۰ آبان از سررسید « ۵۳۵ تریلیون تومان» اوراق بدهی دولتی تا سال ۱۴۰۵ خبر داد.

مسعود میرکاظمی در توئیتی نوشت: «تا سال ۱۴۰۵ دولت باید ۵۳۵ هزار میلیارد تومان اصل و سود اوراق دولت قبل را پرداخت کند؛ دولت سیزدهم تاکنون بیش‌تر از آنکه اوراق بفروشد اوراق تسویه کرده است».

هفته گذشته نیز دیوان محاسبات کشور با انتشار گزارشی اعلام کرده بود که مجموع بدهی‌های ناخالص دولت و شرکت‌های دولتی در خرداد امسال به ۱۸۸۵ تریلیون تومان اوج گرفته که ۳۱۷ تریلیون تومان آن مربوط به بدهی‌های دولت به دارندگان انواع اوراق بدهی است.

بدهی دولت به بانک‌های کشور و سازمان تامین اجتماعی نیز در همین دوره به ۳۲۶ تریلیون تومان رسیده و بقیه بدهی‌ها مربوط به شرکت‌های دولتی است.

در کل، طبق ارزیابی دیوان محاسبات، بدهی ناخالص دولتی در خرداد امسال حدود ۱۲ درصد نسبت به ابتدای سال رشد داشته است.

بدهی خالص دولت (با کسر بدهی دیگر بخش‌ها به دولت) نیز با رشدی نزدیک ۷۲ درصدی به ۱۰۷۰ تریلیون تومان رسیده است.

دیوان محاسبات خبر داد: تحقق ۲۵ درصدی بودجه نفتی و اوج‌گیری بدهی‌های دولت

در مقام مقایسه، بر اساس آمارهای بانک مرکزی، کل نقدینگی پولی (اسکناس، سکه و سپرده‌های دیداری) در شهریور امسال، ۸۱۶ تریلیون تومان بوده است؛ به عبارتی حتی بدهی خالص دولتی از کل نقدینگی پولی کشور نیز بیشتر است.

یک سوم بودجه دولت در سال‌های ۹۸ و ۹۹ با کسری مواجه شد و دولت مجبور اوراق قرضه دولتی به استقراض شد. برای سال جاری دیوان محاسبات کشور پیش‌بینی کرده که دولت با ۴۰۲ تریلیون تومان کسری مواجه شود. برخی نهادهای دیگر حتی از احتمال کسری ۶۴۷ تریلیون تومانی بودجه ۱۴۰۰ خبر داده که معادل بیش از نیمی از بودجه عمومی دولت است.

مجوز فروش ۱۳۲ تریلیون تومان اوراق قرضه

آمارهای دیوان محاسبات نشان می‌دهد که در نیمه اول سال جاری دولت تنها مجوز فروش ۶۷.۵ تریلیون تومان اوراق قرضه داشت، اما در عمل ۱۱۴ تریلیون تومان اوراق قرضه فروخته است. طبق قانون بودجه، برای کل سال جاری مجوز فروش ۱۳۲ تریلیون تومان اوراق قرضه صادر شده بود و بنابر بخش عمده آن در نیمه اول سال فروخته شده است.

دولت ابراهیم رئیسی اخیرا دوباره درخواست مجوز انتشار ۵۰ تریلیون تومان اوراق قرضه بیشتر را به سران قوا تحویل داد تا بخشی از کسری بودجه را جبران کند.

ارزیابی دیوان محاسبات همچنین نشان می‌دهد دولت در نیمه ابتدایی سال ۲۵ درصد بیشتر از آنچه مجوز داشت از صندوق توسعه ملی قرض گرفته و ۵۴ تریلیون تومان نیز از تنخواه‌گردان خزانه استفاده کرده است؛ به عبارتی موظف است این مبلغ را تا پایان سال به خزانه بازگرداند.

بر اساس بودجه سال جاری، دولت می‌بایست بیش از ۱۲۷ تریلیون تومان سود اوراق قرضه را پرداخت کند، اما آخرین آمار دیوان محاسبات نشان می‌دهد تا ۲۱ آبان تنها ۳۸ درصد این رقم محقق شده است.

این در حالی است که دولت حتی در نیمه ابتدایی سال حدود ۱۰ تریلیون تومان اوراق جدید را برای تسویه اوراق سررسید شده، به فروش رسانده بود.

میزان بدهی‌های خالص دولتی تا قبل از تحریم‌های آمریکا معمولا معادل کمتر از هفت درصد کل تولید ناخالص داخلی بود، اما اکنون به بیش از ۳۰ درصد رسیده و اخیرا سازمان برنامه و بودجه پیش‌بینی کرده بود این رقم در صورت ادامه تحریم‌ها تا سال ۱۴۰۳ معادل نیمی از اقتصاد کشور خواهد بود و دولت در آستانه ورشکستگی قرار خواهد گرفت.

در صورت ادامه وضعیت موجود، نسبت بدهی دولتی به تولید ناخالص داخلی تا پنج سال آینده به حدود ۱۵۰ درصد اوج خواهد گرفت.

به غیر از بدهی‌های داخلی، بر اساس آمارهای بانک مرکزی، دولت همچنین تا شهریورماه امسال بیش از ۹ میلیارد دلار بدهی خارجی داشت که حدود ۲.۵ میلیارد دلار آن کوتاه‌مدت و بقیه میان‌مدت و بلندمدت است.